Salah satu cara untuk menghitung harga waja saham adalah dengab menggunakan NET PRESET VALUE. Ini agak tekinik dan matematis sedikit ya.

Langkah – langkahnya :

Rumus utamanya seperti ini

NPV =PV + PV1 + PV2 + PV3 +PV4+…..

dan

PV = CF

PV1 = CF1 / ( 1 + r )

PV2 = CF2 + (1 + r)^2

PV3 = CF3 + (1 + r)^23

dsn seterusnya

R = Discount Rate

CF = Cash Flow saat ini

CF1 = Cash Flow thun pertama = CF + (CF x Growth rate)

CF2 = Cash Flow thun kedua = CF1 + (CF1 x Growth rate)

Berarti disini kita perlu mencari Csh Flow selama beberapa tahun ke belakang dan juga mecari asumsi kira – kira discount rate nya berapa dan juga growth rate nya berapa.

Biasanya Discount rate saya pakai angka Inflasi +- 1%

sementara Growth rate kita lihat dari kondisi perusahaan selama beberpa tahun terakhir..

Misal kita ambil contoh aja

AMFG :

Kita ambil cash flow pada Q4 2010, Net cash flow Activities adalah 386.426.000.000

growth rate kita pakai 20%, dipakai 20% karena dari tahun 2007 hingga ke 2010 laba AMFG bertumbuh dari 153 M pada 2007 menjadi 330 M pada 2010, seharusnya er tahun tumbuh 24% tapi kita pakai saja 20% biar lebih konservativ.

Pada Tahun 2010, CF AMFG adalah Rp. 386.426.000.000

Sehingga pada tahun 2011, dengan asumsi Grwoth Rate 15%, maka

CF1 akan menjadi   IDR 479,168,240,000

CF2 ditambah lagi Grwoth rate (15%) dari CF 2011 menjadi  IDR  594,168,617,600

CF3 =  IDR 736,769,085,824

Kemudian dari CF kita harus mencari PV

untuk 2011 merupakan tahun pertama sehingga rumusnya adalah

PV1 = CF1 /( (1+discount rate)^1)

Sehingga

PV1 = CF1 / (1+15%)^1

PV1 = 479,168,240,000 / (1,15)^1 =  IDR         420,323,017,544

PV2 = CF2 / ((1,15)^2)  =  IDR         594,168,617,600 / (1,15^2) =  IDR         457,193,457,679

dan seterusnya hingga kurang lebih 10-15 Tahun ke depan

dipakai 10-15 tahun berarti ASUMSINYA adalah perusahaan terus ber operasi hingga 10-15 tahun ke depan udah gitu tutup.. karena hampir tidak ada perusahaan yang beroperasi SELAMANYA.

Hasilnya bisa dilihat pada tabel di bawah ini

Jadi, kalau kit apakai asumsi perusahaan akan jalan 10 tahun lalu tutup (konservativ) maka NPV AMFG adalah Rp. 5,8 T atau jika dibagi dengan jumlah saham AMFG sebanyak 434 Juta lembar saham mka harga wajar AMFG adalah Rp. 13.381 Per saham, jika dipakai 15 tahun, maka Harga wajar AMFG adalah 25.679 Per saham

Belum lagi kalau ditambah dengan BV AMFG sebesar Rp. 4500 per saham

maka harga wajar AMFG dengan asumsi 10 tahun adalah Rp. 17.881 per saham,

dan harga wajar dengan asumsi 15 tahun adalah Rp. 30.179 per saham

catatan (AMFG adalah coontoh Real).